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　　5月7日
，券商板块高开低走，个股多数飘绿 ，仅东方证券
、第一创业涨超1%。规模360亿+的顶流券商ETF华宝（512000）场内价格现跌0.76%
，水下宽幅溢价，实时溢价率达0.2% ，显示低位买盘资金态度积极 。上交所数据显示，512000近5日累计获资金净流入1.66亿元
。

　　券商板块估值筑底
，数据显示，中证全指证券公司指数当前市净率PB（LF）仅1.29倍 ，位于近10年16.86%分位点的历史低位。

　　消息面上
，东方证券合并重组上海证券交易预案出炉，股票今起复牌 。东方证券合并上海证券有望直接增厚公司资产规模 ，重塑其估值体系。对券商板块而言
，此案为行业供给侧改革提供新范本，强化市场对头部券商通过并购做大做强的预期 ，催化板块价值重估
。

　　中航证券指出
，目前监管明确鼓励行业内整合，在政策推动证券行业高质量发展的趋势下 ，并购重组是券商实现外延式发展的有效手段
，券商并购重组对提升行业整体竞争力、优化资源配置以及促进市场健康发展具有积极作用，同时行业整合有助于提高行业集中度 ，形成规模效应。

　　东吴证券表示，在我国资本市场高质量发展的背景以及券商重资产业务能力和效率持续提升的趋势下
，未来我国券商ROE水平及估值仍存在上升空间 。此外，资本市场改革预期持续强化 ，且政策鼓励优质券商通过并购做优做强
，大型券商优势仍显著，行业集中度有望持续提升 ，大型券商应享有估值溢价
。

　　高景气+低估值
，关注券商修复行情！券商ETF（512000）及其联接基金（A类 006098 、C类007531）被动跟踪中证全指证券公司指数，一键囊括49只上市券商股 ，是集中布局头部券商、同时兼顾中小券商的高效率投资工具。券商ETF（512000）最新基金规模达360亿元
，年内日均成交额超11亿元，为A股规模
、流动性居前的顶流券业ETF 。

　　提醒：近期市场波动可能较大 ，短期涨跌幅不预示未来表现
。请投资者务必根据自身的资金状况和风险承受能力理性投资
，高度注意仓位和风险管理。

　　数据来源：沪深交易所等 。

　　ETF基金费用相关说明：投资者在申购或赎回基金份额时，申购赎回代理机构可按照不超过0.5%的标准收取佣金 ，场内交易费用以证券公司实际收取为准，不收取销售服务费
。联接基金费用相关说明：华宝中证全指证券公司ETF联接基金（A类）申购费率（前收费）为申购金额200万元（含）以上时1000元/笔
，100万元（含）~200万元时0.6%，100万元以下时1%；赎回费率为持有天数7日以下时1.5% ，持有天数7日（含）~180日时0.5%
，持有天数180日（含）~1年时0.25%，持有天数1年（含）以上时0%；不收取销售服务费。华宝中证全指证券公司ETF联接基金（C类） 不收取申购费 ，赎回费率为持有天数7日以下时1.5%
，持有天数7日（含）以上时0%；销售服务费为0.4% 。

　　风险提示：券商ETF（512000）被动跟踪中证全指证券公司指数，该指数基日为2007.6.29 ，发布于2013.7.15
。中证全指证券公司指数2021~2025年年度涨跌幅分别为-4.95%、-27.37% 、3.04%
、27.26%、2.54%。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整
，其回测历史业绩不预示指数未来表现 。

　　本产品由华宝基金发行与管理，代销机构不承担产品的投资 、兑付和风险管理责任。投资人应当认真阅读《基金合同》
、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等基金法律文件 ，了解基金的风险收益特征
，选择与自身风险承受能力相适应的产品
。基金管理人评估的券商ETF风险评级为R3-中风险，适合适当性评级C3及以上投资者。基金管理人管理的其他基金业绩不构成基金业绩表现保证 。基金过往业绩不预示其未来表现 ，基金有风险，投资须谨慎！销售机构（包括基金管理人直销机构和其他销售机构）根据相关法律法规对本基金进行风险评价
，投资者应及时关注基金管理人出具的适当性意见，各销售机构关于适当性的意见不必然一致 ，且基金销售机构所出具的基金产品风险等级评价结果不得低于基金管理人作出的风险等级评价结果
。基金合同中关于基金风险收益特征与基金风险等级因考虑因素不同而存在差异。投资者应了解基金的风险收益情况
，结合自身投资目的 、期限
、投资经验及风险承受能力谨慎选择基金产品并自行承担风险 。中国证监会对本基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益做出实质性判断或保证
。基金有风险 ，投资须谨慎。